隨著個人養(yǎng)老金制度在全國推行，一系列改革也浮出水面。不少受訪專家表示，此次個人養(yǎng)老金制度的很多變化，都是在回應前期工作中發(fā)現的問題。但挑戰(zhàn)依然存在，改革還有空間。

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作為養(yǎng)老保險第三支柱的重要組成部分，個人養(yǎng)老金制度在我國真正“立”起來了。

所謂個人養(yǎng)老金，就是個人自愿參加、市場化運營、國家政策支持的補充養(yǎng)老保險制度。簡單來說，個人自愿在特定賬戶存一筆錢，以每年不超過12000元的額度購買符合規(guī)定的金融產品，當年可以作為專項附加扣除來抵扣個人所得稅，退休后則多了一個養(yǎng)老金來源。

12月15日，在我國部分地區(qū)試行了兩年時間的個人養(yǎng)老金制度，開始向全國推行。根據人力資源和社會保障部、財政部等5部門近日發(fā)布的《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》(以下簡稱《通知》)，今后，在我國境內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，均能參加個人養(yǎng)老金制度，相關稅收優(yōu)惠政策實施范圍也同步擴大至全國。

“個人養(yǎng)老金制度進一步‘擴圍’，體現了國家對養(yǎng)老體系建設的重視，凸顯了當前解決養(yǎng)老問題的重要性?！鄙虾＝煌ù髮W上海高級金融學院教授閻志鵬說。

兩年試行，成效幾何

“叮！一份新的養(yǎng)老保障～”12月19日，魯莎莎在某社交平臺發(fā)布了一條筆記，內容是她購買的個人養(yǎng)老金銀行儲蓄產品，金額是1.2萬元，定期5年整存整取，年利率1.95%。“雖然沒有普通的銀行定期儲蓄產品利率高，但個人養(yǎng)老金可以在年底暫免征稅，也算變相提高收益?！彼f。

魯莎莎告訴記者，目前她的年收入對應的個稅邊際稅率為20%，如果一年存1.2萬元個人養(yǎng)老金，當年就能免稅2400元。據了解，魯莎莎所在的紹興市今年才開始施行個人養(yǎng)老金制度，得到消息后，她第一時間咨詢了銀行，并成了朋友圈中第一個“吃螃蟹”的人。實際上，個人養(yǎng)老金制度在我國部分地區(qū)已經試行了兩年。

2022年4月，國務院辦公廳發(fā)布了《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》)，對我國構建多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險作出頂層制度設計。當年11月25日，個人養(yǎng)老金制度在北京、廣州、西安、成都等36個城市(地區(qū))先行落地實施。

兩年間，各地個人養(yǎng)老金開戶人數實現穩(wěn)步增長。人力資源和社會保障部的數據顯示，截至2024年11月底，我國個人養(yǎng)老金開戶人數已經達到了7279萬人。“問卷調查數據顯示，97.7%的被訪者對個人養(yǎng)老金制度表示滿意或者是基本滿意?！敝袊鐣Ｕ蠈W會副會長兼養(yǎng)老金分會會長金維剛說，人們正逐漸形成“除了基本養(yǎng)老金，個人也能為養(yǎng)老做金融儲備”的觀念，“這是個人養(yǎng)老金試點近兩年取得的重要成效”。

“36個先行城市(地區(qū))以大中城市為主，但中小城市、廣大農村地區(qū)的養(yǎng)老問題同樣緊迫?！遍愔均i指出，經過兩年探索，個人養(yǎng)老金已經在實踐中取得了積極成效和寶貴經驗，接下來需要向更大范圍推廣，“隨著我國老齡化進程的加速，發(fā)展個人養(yǎng)老金事業(yè)的重要性與緊迫性進一步凸顯”。

這次個人養(yǎng)老金制度實施范圍擴大至全國，正是在上述背景下展開的。在《意見》的基礎上，《通知》進一步明確了相關支持政策，包括擴大實施范圍、優(yōu)化產品供給、完善領取條件和辦法等，為政策的未來改革指明了方向。

我國的養(yǎng)老保險體系有“三大支柱”?；攫B(yǎng)老保險是第一支柱，職業(yè)養(yǎng)老金是第二支柱，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金，第三支柱就是個人養(yǎng)老金。“我國的‘第一支柱’基本養(yǎng)老保險覆蓋了約10億人，除去約3億人已經在領養(yǎng)老金，還有7億人原則上都可以開設個人養(yǎng)老金賬戶?！敝袊嗣翊髮W公共管理學院教授董克用說，個人養(yǎng)老金制度全面推開是養(yǎng)老金融界的一件大事，將有效助力我國多支柱養(yǎng)老保險體系的建設。

深層次的“擴圍”

從更深層次看，此次政策的“擴圍”，還體現在產品種類進一步豐富、金融機構服務內容進一步擴充上。

閻志鵬長期跟蹤研究國內外的養(yǎng)老金制度。在他看來，“居民個人養(yǎng)老金可投資范圍擴大”是此次政策的最大亮點?！锻ㄖ访鞔_，在現有理財產品、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產品基礎上，將國債納入個人養(yǎng)老金產品范圍；將特定養(yǎng)老儲蓄、指數基金納入個人養(yǎng)老金產品目錄，推動更多養(yǎng)老理財產品納入個人養(yǎng)老金產品范圍。

“國債和特定養(yǎng)老儲蓄產品等沒有信用風險，且到期時資產價值確定，適合偏好退休期間收入來源安全性高的投資者?！遍愔均i介紹，在養(yǎng)老投資中有一個“債券階梯策略”，以10萬元為例，投資者可以將10萬元等分成5份，第一個2萬元投資一年后到期的儲蓄或債券產品，第二個2萬元投資兩年后到期的產品，以此類推……

“通過上述策略安排投資，投資者可以在未來5年，每年都能獲得安全穩(wěn)定的現金流，國債等金融產品就適用這個投資策略。”閻志鵬認為，增加國債等產品有利于個人養(yǎng)老金保值增值，為不同風險偏好的群體提供了更多投資選擇。

指數基金的加入也值得關注。所謂指數基金，不是單一上市公司的股票，而是以某類指數的成分股為投資對象，通過購買該指數的全部或部分成分股，來追蹤標的指數?！百徺I指數基金，實際上是在化解風險，幫助老百姓進行決策。”董克用分析說。

此次“擴圍”前，我國個人養(yǎng)老金平臺上架的基金產品有200只，僅包含“目標日期基金”和“目標風險基金”兩類FOF基金(基金中的基金)?！爸笖祷饘儆诒粍邮酵顿Y產品，其管理費比一般主動管理基金低很多?！遍愔均i認為，豐富個人養(yǎng)老金可投產品種類，將進一步拓寬投資者可選的投資范圍，調動金融機構的創(chuàng)新積極性。

根據要求，中國證監(jiān)會已經將首批85只權益類指數基金納入個人養(yǎng)老金投資產品目錄。其中包括跟蹤各類寬基指數的產品78只，跟蹤紅利指數的產品7只。國家社會保險公共服務平臺的數據顯示，目前，我國個人養(yǎng)老金產品目錄已增加至945只，其中儲蓄產品466只、基金產品285只、保險產品168只、理財產品26只。

陳栗(化名)所在的上海市2022年就試點施行了個人養(yǎng)老金制度，但直到這次新政將指數基金納入個人養(yǎng)老金產品目錄，她才決定要買個人養(yǎng)老金?！巴ㄟ^個人養(yǎng)老金賬戶買指數基金的費率更低，還能暫免繳稅，一舉兩得?！标惱鯗蕚湎乳_戶存錢用來抵扣個稅，后面等指數基金的價格合適了，再用個人養(yǎng)老金賬戶里的錢購買金融產品進行投資。

值得注意的是，此次政策要求金融機構開展投資咨詢服務，根據個人投資風險偏好和年齡等特點，推薦適當的個人養(yǎng)老金產品，并鼓勵金融機構探索開展默認投資服務，即由專業(yè)的金融機構幫助參加人作出選擇，打理賬戶資金。

“目前，我國個人養(yǎng)老金平臺上已經有900多只金融產品，如果任由個人選擇，不提供指導，其最終結果有可能會不盡如人意?！遍愔均i在個人養(yǎng)老金剛“開閘”的時候就購買了一只養(yǎng)老基金，雖然他研究金融多年，但在選擇投資產品時依然無從下手，最后只能綜合考慮風險、收益等因素，“拍腦袋”選了一只，“到現在大概還虧著3%”。

“像我這樣的專業(yè)人士都頭疼，更別說缺乏金融知識的普通人了。”閻志鵬表示，個人養(yǎng)老金產品投資，并不是給居民的自由度越大越好，“允許金融機構開展投資咨詢、默認投資等服務，有助于消除個人和產品提供方的鴻溝，增進投資者福利和長期收益，體現了個人養(yǎng)老金融服務的普惠性和人民性”。

改革還有空間

增加領取情形、簡化購買流程、豐富領取渠道……隨著個人養(yǎng)老金制度在全國推行，一系列改革也浮出水面。不少受訪專家表示，此次個人養(yǎng)老金制度的很多變化，都是在回應前期工作中發(fā)現的問題。但挑戰(zhàn)依然存在，改革還有空間。其中一個重要的方向就是解決“開戶熱、繳存冷”的問題。

試行兩年，雖然目前個人養(yǎng)老金開戶人數已經超過7200萬，但據有關機構測算，截至今年三季度末，我國個人養(yǎng)老金投資規(guī)模僅為1790億元。同時有數據稱，目前，我國個人養(yǎng)老金實際繳存人數比例約為22%；相對于12000元的繳存額上限，個人實際繳存的金額比例僅為25%。

一些年輕人對個人養(yǎng)老金政策的反應并不積極。中國人民大學公共管理學院教授、北京銀安養(yǎng)老金融研究院理事孫玉棟在科研教學中發(fā)現，他教過的MPA(公共管理碩士)學生中有很多30多歲的青年人，但他們很少有人開個人養(yǎng)老金賬戶，并且這些年輕人對相關稅收優(yōu)惠政策并不感興趣?！斑@里有一個核心問題，就是把意愿、能力以及對未來的期望多維度放在一塊匹配的時候，還有很多工作要做?！睂O玉棟說。

他特別提到了稅收優(yōu)惠政策。個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠體現在每年的個稅專項附加扣除中，與其他項目不同，個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠力度取決于適用個稅邊際稅率的高低。“宣傳中常說在個人養(yǎng)老金賬戶存12000元，最高可以得到5400元的免稅，但這5400元優(yōu)惠只有年收入超過96萬元的人才能享受。對于低收入群體，個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠并不解渴?！痹趯O玉棟看來，當個人養(yǎng)老金成為養(yǎng)老資金的重要儲備安排時，一方面要讓大家熟知相關稅收政策，另一方面，稅收政策的配套力度也要加大。

中信證券預計，到2035年，我國個人養(yǎng)老金規(guī)?；驅⑦_到12萬億元，養(yǎng)老金融產品中的權益類資產比例或將從目前的20%提高至40%左右，個人養(yǎng)老金全面鋪開將對提振資本市場起到重要作用。

“我國的個人養(yǎng)老金制度才落地兩年，此次全國推廣后一定會碰到新問題和新挑戰(zhàn)?！遍愔均i認為，下一步改革的重點可以放在投資額度上，尤其是針對不同類別的勞動者考慮更靈活的制度。比如可以考慮女性個人養(yǎng)老金稅優(yōu)額度比男性高一些；針對參保城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者，可以考慮引入財政補貼模式；針對超2億的靈活就業(yè)者，可以采用國家、平臺和個人多方投入模式等。

中青報·中青網記者 賈驥業(yè)