滬指在3000點(diǎn)上方震蕩整固已持續(xù)半月，各大券商研究機(jī)構(gòu)對后市的判斷分歧明顯，興業(yè)證券、海通證券等依然堅(jiān)持本輪行情尚未結(jié)束，同時(shí)也有不少機(jī)構(gòu)因?yàn)閾?dān)憂全球貨幣寬松預(yù)期修正及存量資金持續(xù)消耗而持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。不過，盡管多空博弈繼續(xù)，但國企改革概念獲得了機(jī)構(gòu)的普遍關(guān)注。

樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪“吃飯”行情尚未結(jié)束，市場短期大概率仍是反彈窗口期，但更需注重精細(xì)化投資，警惕追高的風(fēng)險(xiǎn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，本輪“吃飯”行情本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)偏好提升推動(dòng)的反彈。目前市場的短期震蕩是自發(fā)性的、情緒波動(dòng)導(dǎo)致的，并不意味著行情就此終結(jié)。不過，從近期市場呈現(xiàn)熱點(diǎn)多但難以持續(xù)、賺錢效應(yīng)較差等特點(diǎn)，投資者追漲容易被套。在沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，應(yīng)更加注重精選結(jié)構(gòu)性和個(gè)股性的機(jī)會(huì)。

海通證券也認(rèn)為，前期漲幅大的板塊領(lǐng)跌，屬于正常的獲利回吐，而非新一輪下跌的開始。

然而，面對全球貨幣政策不確定性增加以及依然未改的存量博弈格局，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由貨幣寬松預(yù)期助推的本輪反彈，或隨著預(yù)期的修正而發(fā)生變化。

從海外層面看，7月英國央行曾意外宣布維持利率不變。申萬宏源認(rèn)為，全球貨幣繼續(xù)寬松的空間有限，且預(yù)計(jì)將不斷被驗(yàn)證。本周，美聯(lián)儲和日本央行將分別宣布議息結(jié)果，可能再次成為影響全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的催化劑。

此外，從市場資金面來看，A股依然處于存量博弈的格局，尚未有新增資金涌入的跡象。投?；鹱蛉展嫉淖钚聰?shù)據(jù)顯示，上周（7月18日至7月22日）證券保證金凈轉(zhuǎn)出278億元，連續(xù)第5周凈轉(zhuǎn)出。

中信證券認(rèn)為，A股市場尚未有持續(xù)的新增資金流入，存量博弈或令市場出現(xiàn)“內(nèi)耗”。

面對大相徑庭的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)和多變的市場熱點(diǎn)，如何配置、進(jìn)行精細(xì)化投資成為投資者最關(guān)心的問題。綜合事件催化、市場預(yù)期等因素，券商普遍關(guān)注國企改革概念的投資機(jī)會(huì)。

繼今年年初國企“十項(xiàng)改革”試點(diǎn)計(jì)劃披露后，國資委7月14日發(fā)布試點(diǎn)擴(kuò)圍名單，央企改革試點(diǎn)工作全面鋪開。興業(yè)證券認(rèn)為，這意味著國企改革正在進(jìn)入提速階段，未來應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注央企重組、壟斷領(lǐng)域混合所有制改革和員工持股三個(gè)方向。其中，預(yù)計(jì)央企重組是推進(jìn)最快的方向，同時(shí)更期待壟斷領(lǐng)域的混改和員工持股能有實(shí)際突破，這對于國企改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的意義重大。

中信證券認(rèn)為，隨著國企改革的進(jìn)展加快，投資者對該板塊的配置熱情逐步上升。預(yù)計(jì)未來國企改革進(jìn)度將繼續(xù)加快，力度也有望超預(yù)期。